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特斯联于2025年4月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、海通国际。

公司是公域操作系统型AIoT产品提供商，2024年收入18.43亿元，净亏损扩大160%达到21亿元，毛利率15.3%。

LiveReport获悉，重庆特斯联智慧科技股份有限公司（简称“特斯联”）于2025年4月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第2次递表，联席保荐人为中信证券、海通国际。

公司是中国公域AIoT行业的开拓者和领导者，致力于以科技重塑未来产业的数智化升级和可持续发展。凭借公司的AIoT操作系统TacOS，向企业、公共管理者及其他公域空间参与者提供全栈AIoT产品（包括软件、硬件及服务）。

TacOS整体技术架构分为五层，分别为智算物联网、全域数字化、通用智能体、全场景应用及开发者平台。

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以2023年相关收入计，公司是中国前五大公域操作系统型AIoT产品提供商。迄今为止，公司已开发以下覆盖公域空间的四大AIoT场景应用：

• AI产业数智化。公司的AIoT产品可以赋能千行百业的业务实现数智化，例如智能商业平台、智能商业运营、智慧新零售及智慧产业园区等。

• AI城市智能化。公司的AIoT产品可以有效助力客户及用户构建城市级智能化公共服务平台，提升城市公共服务的效率及城市空间管理的精准性，例如城市级顶层设计、城市安全消防管理、基础设施AIoT等场景。

• AI智慧生活。公司的AIoT产品使城市居民享受到安全、智慧、高效、便捷的城市生活，例如打造智慧社区、智慧停车等。

• AI智慧能源。公司提供贯穿双碳和清洁能源全产业链的多种AIoT产品，例如公司的能源管理平台和光储充一体化解决方案。

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截至2024年12月31日，公司的产品已被来自全球160个城市的800多个客户部署，包括中国、阿联酋、新加坡和澳大利亚等。

按销售合约执行情况计，于2021年、2022年、2023年及2024年，公司的新签约客户数量分别为175名、193名及194名。

财务分析

截至2024年12月31日止三个年度：

收入分别约为人民币7.38亿元、10.06亿元及18.43亿元，2024年同比增长率为83.17%；

毛利分别约为人民币0.75亿元、3.12亿元及2.82亿元，2024年同比增长率为-9.59%；

研发分别约为人民币-3.29亿元、-3.22亿元及-3.77亿元，2024年同比增长率为17.15%；

净利润分别约为人民币-23.87亿元、-8.03亿元及-21.00亿元，2024年同比增长率为161.60%；

毛利率分别约为10.10%、31.03%及15.32%；

研发费用率分别约为44.58%、31.96%及20.45%；

净利率分别约为-323.36%、-79.77%及-113.92%。

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公司近三年收入快速增长，去年收入大增83%，但毛利下降近10%，毛利率降至15.3%。研发占收入比重虽有下降，但整体仍处于大幅亏损阶段，去年净亏损21亿，比收入还多。主要因研发支出仍然较大，优先股公允价值变动额以及股份支付开支较多。

截至2024年底，公司年度经营现金流为-2.62亿，期末现金1.58亿，受限制银行存款3.04亿，存货9.79亿，贸易应收5.59亿，短期借款高达17.89亿。

行业情况

中国公域AIoT市场规模

按收入计，全球公域AIoT市场规模从2018年的人民币7,540亿元增加至2023年的人民币16,500亿元，复合年增长率为17.0%，预计到2028年将达到人民币26,640亿元，2023年至2028年的复合年增长率为10.1%。

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目前，市场上仅有少数参与者具备提供公域操作系统的能力。按2023年的收入计，公司是中国第五大操作系统型AIoT解决方案提供商。

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可比公司

IPO同行业可比公司有：中兴通讯、中国通信服务

主要股东

公司管理团队爱特吉智、光智一号、特联一号、光智汇云合计持股26.61%；

中国光大控股（0165.HK）合计持股25.89%；光控和谐持股11.72%；中证汇金合计持股7.89%；商汤合计持股4.73%；京东科技合计持股3.02%等。

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管理层情况

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上市前融资

公司自成立以来已历经9轮融资，总募资额约53亿元人民币，D++轮投后估值约216.2亿元。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，特斯联中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现不错；公司律师共计2家，综合项目数据良好。整体而言中介团队历史数据表现良好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）